281
подписчик
56
подписок
Покоряю рынки с 2013 года. Свидетель нефти по -37$. Свидетель серебра по 122$. Манипулятор рынком х4
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Посты
Ролики
Dmitry_Sheptalin
27 сентября в 7:34
Часть 2
Структурная рамка: не «пузырь или нет», а «кто выживет и на чём заработает»
Фаза 1 (2026–2027): Кредитное напряжение
Текущий уровень капитальных затрат гиперскейлеров — около 800 млрд долларов в год — превышает их операционный денежный поток . Разрыв финансируется долгом, значительная часть которого структурирована через SPV и не отражается в балансах. Morgan Stanley прогнозирует, что у части облачных провайдеров свободный денежный поток станет отрицательным в 2027 году . Это означает: первое давление придёт не через падение акций, а через рост стоимости заимствований и сужение кредитного рынка.
Фаза 2 (2027–2028): Переоценка «инфраструктурного слоя»
Наибольший риск сосредоточен в компаниях, чья выручка зависит от продолжения capex-цикла. Nvidia, производители сетевого оборудования, операторы дата-центров — все они заложили в цену непрерывный рост закупок. Если гиперскейлеры замедлят темпы (не остановят, а снизят growth rate), мультипликаторы этих компаний сожмутся. Это не обязательно обвал на 70%, но 30–50% коррекции — реалистичный сценарий.
Фаза 3 (2028–2030): Дифференциация
Здесь происходит разделение на три группы:
Группа Характеристика Пример
Инфраструктурные монополисты Контролируют вычислительные мощности и данные, имеют pricing power Гиперскейлеры с собственными чипами
Прикладные победители Встроили ИИ в существующие workflow с высокой стоимостью переключения Enterprise SaaS с глубокой интеграцией
Товарные модели Конкурируют только ценой, маржа стремится к нулю Базовые LLM без экосистемы
Ваш тезис о конкуренции верен, но он работает не против всех: против commodity-моделей, а не против платформ с сетевыми эффектами.
Что это значит для макро
Ставки и золото: Переоценка ИИ-сектора вызовет бегство в качество. Золото получит поддержку, но не из-за «пузыря ИИ» как такового, а из-за роста неопределённости относительно траектории ставок. Если ФРС сохраняет ставку на уровне 3,75–4% при замедлении ИИ-инвестиций, реальные ставки растут, что негативно для золота в краткосрочной перспективе, но позитивно в среднесрочной.
Медь и промышленные металлы: Электрификация дата-центров — реальный спрос, не спекулятивный. Даже при коррекции ИИ-акций физический спрос на медь для энергосетей сохранится. Это отделяет инфраструктурный спрос от финансового пузыря.
Крипта: Коррелирует с Nasdaq на 70–80% в периоды risk-off. Падение ИИ-акций утянет крипту вниз, но восстановление будет асинхронным — крипта зависит от ликвидности, а не от ИИ-капитальных затрат.
Россия: Ваш тезис об окончании СВО как факторе роста — политически, а не экономически. Технологический трансфер ограничен санкциями, но внутренняя автоматизация (замена ушедших вендоров) создаёт спрос на локальные ИИ-решения. Эффект для ВВП: +0,5–1,5% к 2030 году при условии институциональных реформ, а не только геополитической разрядки.
$SFZ6 $NAZ6
SF
SFZ6
773,95 пт
-0,62%
NA
NAZ6
30 609 пт
-0,66%
Dmitry_Sheptalin
27 сентября в 7:28
@Ladimir_Semenov_Private
Критика нейронки на аналитику про ИИ
Логические нестыковки в исходной аналитике
1. Смешение «полезности» и «прибыли»
Вы верно указываете, что конкуренция ограничит способность ИИ-компаний извлекать ренту. Но затем используете аналогию с электричеством: «90% ВВП стоит на электричестве, а генерация — 1,5% ВВП». Это логически несопоставимые вещи. Электричество — это commodity (однородный товар), где цена определяется предельными издержками. ИИ-модели — это дифференцированные продукты с высокой добавленной стоимостью. Если Claude стоит 20к/год и заменяет 500к зарплаты, ценность создаётся колоссальная, но цена определяется не ценностью, а готовностью платить альтернативному поставщику. Когда есть DeepSeek, Llama, Gemini — потолок цены резко падает. Ваш вывод «прибыль будет ограничена» верен, но аналогия с электричеством вводит в заблуждение: электричество не может «думать», а ИИ-модели конкурируют за качество, а не только за цену.
2. Экстраполяция «х100» без учёта институциональных барьеров
Вы пишете: «в 2026 конечное потребление ИИ около 64 млрд, через 20 лет 6,4 трлн — вероятно да». Это линейная экстраполяция, игнорирующая регуляторные, энергетические и социальные ограничения. По данным Morgan Stanley, капитальные затраты только четырёх крупнейших облачных провайдеров в 2026 году составят около 800 млрд долларов, а к 2030 году выручка от ИИ прогнозируется на уровне 3,1 трлн долларов (UBS) . Это уже не «64 млрд конечного потребления» — это совершенно другой масштаб. Ваш х100 не учитывает, что значительная часть этой суммы — инфраструктурные инвестиции, а не конечное потребление. Иначе говоря, вы смешиваете capex и revenue, что делает прогноз некорректным.
3. «Консолидация» vs «пузырь»: ложная дихотомия
Вы пишете: «рынок ждёт консолидация, многие сдохнут». Это не противоречит наличию пузыря — это и есть механизм схлопывания пузыря. В 2000 году тоже «многие сдохли», но Nasdaq упал на 78%. Консолидация через банкротства — это не мягкий сценарий, это кредитный шок. Ключевой сигнал, который вы упускаете: значительная часть текущего ИИ-бума финансируется долгом, а не из операционного денежного потока. По данным UBP, около 3 трлн долларов ИИ-обязательств не отражены в балансах . Apollo отмечает, что для оправдания текущих затрат операционный денежный поток гиперскейлеров должен утроиться с 600 млрд до 2 трлн к 2030 году . Если этого не произойдёт — «консолидация» превращается в кредитный кризис.
4. Игнорирование «узкого горлышка» — рынка труда
Ваш тезис «программисты + ИИ > все программисты без» верен на микроуровне, но на макроуровне он означает сокращение платёжеспособного спроса. Если senior заменяет мидла и трёх джунов, то исчезают зарплаты этих четырёх. Кто будет покупать товары и услуги, производимые с помощью ИИ? Anthropic в своём отчёте прямо указывает: в «экстремальном сценарии» доля труда в национальном доходе США падает с 60% до 45%, а 13,5% работников умственного труда теряют работу без гарантии переобучения . Ваш оптимизм «жить станут все» не учитывает, что распределение созданной стоимости — отдельная проблема, и она не решается автоматически.
5. Прогноз «коррекция не обязательно до 2030» — противоречит вашим же данным
Вы сами отмечаете, что в 2026 году 30 акций S&P 500 достигли 52-недельных минимумов при индексе у рекорда — это паттерн декабря 1999 года . BTIG фиксирует десять из тридцати компонентов SOX с падением более 30% от максимумов при индексе вблизи пика — и проводит прямую параллель с 2000 годом . Если сигналы уже сейчас идентичны доткомовским, утверждение «коррекция не обязательно до 2030» требует объяснения, почему механизм, который сработал в 2000-м, не сработает в 2026-м. Вы этого не делаете.
$SPY $NAU7
SP
SPY
772,04 $
-0,77%
NA
NAU7
30 523 пт
-0,53%
Dmitry_Sheptalin
1 сентября в 16:42
&Старый трейдер Облигации зачем инвестировать в фонды ? Они у вас забирают от 0.7 до 2% прибыли , у вас и у подписчиков
Старый трейдер Облигации
+11,53%
Dmitry_Sheptalin
25 августа
$KCX6 экспресс аналитика. Выводы делайте сами.
Технически вышли из консолидации на 4H. Набрал длинную позицию в свою стратегию &Гамбит 2.0
Бразилия производит около 45% мировой арабики. В июне-июле 2026 года в регионах Серрадо-Минейро выпало от 250% до 500% месячной нормы осадков (местами — в 8 раз выше нормы). Последствия:
· Потери урожая: дожди смыли с деревьев около 20% ягод (в обычный год — 5–7%).
· Остановка сушки: вторая волна ливней обрушилась на кофе, разложенный для сушки, запустив неконтролируемую ферментацию.
· Обвал качества: обычно требованиям биржи ICE (качественная арабика) соответствует 30–35% урожая. В 2026 году эта доля может упасть до 10–15%.
2. Проблемы в других странах
· Вьетнам (крупнейший производитель робусты): засуха, прогнозируемое падение урожая на 18%.
· Перу: минус 22% урожая.
· Колумбия: землетрясение.
· Глобально: мировые запасы кофе падают пятый год подряд до 20,15 млн мешков — минимум за десятилетия.
3. Парадокс: рекордный общий урожай
общий объем производства в сезоне 2026/27 ожидается рекордным:
· USDA: рост на +6% до 189,7 млн мешков.
· StoneX: глобальный профицит 10 млн мешков — максимум за 6 лет.
· Бразилия: рекордный урожай 71,9–77 млн мешков за счет робусты и части арабики.
4. Динамика цен
· Арабика (фьючерсы): выросли примерно на 35% с июня 2026 года. Качественные зерна торгуются с премией до 15 центов за фунт к бирже.
· Прогноз до конца года: возможно снижение на 8,8% от текущих уровней на фоне общего профицита. Rabobank прогнозирует ценовой коридор $2.50–3.00 за фунт к концу 2026 года.
5. Ключевые риски
· Эль-Ниньо: может задержать дожди в Бразилии в сентябре-октябре (период цветения), что ударит по урожаю 2027 года. Метеорологи прогнозируют один из сильнейших Эль-Ниньо за 75 лет.
· Запасы ICE: сертифицированных запасов арабики на складах в США и Европе — минимум за весь XXI век.
· Дефицит качественного сырья: ударит по премиальным смесям (Starbucks, Lavazza, Illy). Замена бразильской арабики с профилем "шоколад-орех" без потери качества практически невозможна.
KC
KCX6
3,49 пт
-15,04%
Гамбит 2.0
-8,95%
Dmitry_Sheptalin
22 августа
Страшно, очень страшно! Мы не знаем, что это такое. Если бы мы знали, что это такое, но мы не знаем, что это такое!
$BTCUSDperpA $SOLUSDperpA $S3Q6 $IBU6
BT
BTCUSDperpA
76 910,6 $
+8,2%
SO
SOLUSDperpA
93,86 $
+25,78%
S3
S3Q6
94,12 пт
+11,77%
IB
IBU6
43,48 пт
-0,34%
Dmitry_Sheptalin
3 августа
По мере роста рынка продолжаю продавать акции. Покупать облигации в долгосрочный портфель.
$IRAO $AFKS $SU26246RMFS7 $TRMK
IR
IRAO
2,61 ₽
-10,81%
AF
AFKS
9,14 ₽
-22,77%
SU
SU26246RMFS7
845,47 ₽
-4,75%
TR
TRMK
57,88 ₽
+1,28%
Dmitry_Sheptalin
20 июля
&Гамбит 2.0 вышло как вышло. Рынок залили больше расчетного. Пришлось платить за переносы и немного усреднить.
И вероятно не все инвесторы смогли досидеть со мной.
Осталось дождаться перерасчёта статистики.
$T $ALRS
T
T
238,66 ₽
+5,48%
AL
ALRS
19,24 ₽
-3,07%
Гамбит 2.0
-8,95%
Dmitry_Sheptalin
17 июля
Что за адские торги выходного дня будут - страшно подумать. Видимо будут лежать на планке выходного дня до понедельника. Но фьюч уже упал на эти цифры плюс минус. Возможно еще потаскают в понедельник.
Кстати почему то Тбанк отображает не верные цифры в веб терминале по дивам @T-Investments $RTKMP $SBER $VBU6 $DOMRF
RT
RTKMP
38,8 ₽
+3,74%
SB
SBER
278,35 ₽
-1,55%
VB
VBU6
5 089 пт
-1,79%
DO
DOMRF
2 049,9 ₽
-2,09%
Dmitry_Sheptalin
16 июля
&Гамбит 2.0 мысли по рынку такие:
Жду отсечек и 1 августа.
Капитал стратегии пополнен до 65000руб
Сделки с мини фьючерсами больше совершаться не будут.
Гамбит 2.0
-8,95%
